上周(12月30-1月3日)，继12月27日夜盘炒作资金借利好消息突然拉涨后，周一继续大幅拉郑棉，无奈临近年末，后道纱布订单不足库存高位，忙于抛货回款，涨价困难，不涨价则亏损，面对大涨的棉价只能减少采购提前放假，现货成交大幅萎缩。前期套保企业账面普遍出现1000元/吨以上浮亏，有点迷茫，未套保资源高位积极入市套保。棉花替代品涤纶6900元/吨、粘胶9500元/吨未随棉价上涨，延续弱势，反映纱布市场整体销售困难。棉花价格CNCottonB指数价格13755元/吨，周涨288元/吨，与郑棉期货CF2001合约相比，现货升水210元/吨，周缩小107元/吨。

期货方面。上周一炒作资金继续拉升，但临近年底，后道纱布跟涨困难，盘面跟风者少，突然大涨引出不少套保般入市，盘面进入盘整。郑棉主力合约CF2005上周五收于14015元/吨，周涨370元/吨，盘中创14270元/吨新高，成交持仓都有所增加。创新高后盘整，买套保21575手，减少14478手，买套保盈利平仓，持仓减少。卖套保87845手，减少10879手，周期转现56072手，应是部分销现货售平仓。注册仓单持续增加，总量达到27504张，增加1625张，预报7187张，比上周增加1864张，现货销售困难，仓单销售利润丰厚，刺激仓单注册。注册预报仍以疆内仓库为主，占比77.5%明显上升。本周起下游陆续放假，后道消费逐步减少，传闻中美15日签署第一阶段协议，资金可能仍有动作，或逼出少量保证金不足的前期套保盘，技术上面临60周均线阻力，本周回调概率较大。

美盘：在中美达成第一阶段协议即将签署利好鼓舞下延续上涨，创出新高。ICE主力3月合约上周五收于69.22美分/磅，周涨47点。已连续上涨6周，涨速趋缓，连续上涨积累了大量获利盘可能兑现，技术上面临60周均线压制，如无基本面利好消息跟进，回调概率较大。继续跟踪贸易谈判进展消息。

现货方面。前期资源大都在期货上套保以基差点价销售，期货大涨后报价同步大涨，但纱布未能同步跟涨，涨价部分纱厂不能消化，必然产生亏损，纱厂普遍观望，暂停采购。固定价销售资源相对较少，大多随期货调高报价，涨价较少的满足了少量刚需采购，总体成交大幅减少。期货大涨后加工企业看涨预期上升，销售意愿下降，报价相对较高。纱厂现货交易主体仍集中于内地库资源。疆内手摘棉报价在13400-13700元/吨，内地库强力27-28报价14300-14500元/吨。通关印度棉13800-13900元/吨、澳棉15800-16300元/吨、巴西棉13700-14300元/吨、西非棉13800-14100元/吨。

新棉收购。截至1月3日全国953家企业申报公检464万吨，周增加5家企业，21万吨，新疆803家企业公检451万吨，内地150家企业公检12.9万吨。

操作建议。临近年底，后道消费减少，纱布价格未能有效跟涨，资金炒作难以持久，技术上面临60周均线阻力，本周回调概率较大。套保企业需做好预案计划和保证金准备，继续跟踪中美谈判进展。