连续多日，郑棉持续回调，从15635元/吨高位跌至15000元/吨左右，走势完全超乎市场预期，之前大家认为15200元/吨将是重要关口，却被轻易突破。造成郑棉走弱的重要力量到底是谁，到底扮演了什么角色呢。

此前投资专家就曾预测，郑棉在国内供需压力之下很难破位上行，即便在连续大涨之后，外界预测的下一高点也仅在15700-15800元/吨，这其中和人民币大幅升值有关系。2018年以来人民币汇率延续强势，其中兑美元汇率2017年全年升值5.8%，2018年初以来进一步升值3.8%。这样的完美升值表现，导致的后果就是国外棉价在经历疯涨后，国内棉花的性价比优势完全被币值汇率的上涨消耗掉，如果不是人币升值的话，保守预计郑棉或将轻松突破16000元/吨。

汇率成功狙击郑棉上涨之后，市场又将如何发展?美棉ICE连续下跌似乎给出了答案。目前外界认为，在2018年全球植棉面积增幅有限、整体供应趋紧的条件下，ICE下跌幅度有限，受此影响郑棉下跌空间亦有限。不过实际情况有些出乎意料，从K线看，ICE跌势并未止住，未来还有进一步下跌可能。而且随着外棉价格下跌，Cotlook指数也在下跌。如果双方继续共振，那么储备棉轮出底价必将进一步下降。

郑棉多头拉涨的均价在15400元/吨以上，价位较高，当前郑棉已经远跌出了这一区间，多头还能坚持多久还不好下结论。不过从盘面持仓量看，目前多头还没有完全认输平仓，尽管前面经过了几次换手操作，剩余部分多头仍在坚持。因此未来郑棉价格能否续跌还需看多头表现。