根据美国农业部(USDA)上周五公布的1月供需报告显示，全球2019/20年度棉花年末库存预估为7959万包，环比下调73万包，同比基本持平。其中美棉2019/20年度棉花年末库存预估为540万包，12月预估为550万包，环比下调10万包。另外，2019/20年度美国棉花产量数据也有下调，将美国2019/20年度棉花产量预估下调至2010万包，上月预估为2020万包，并指出得州产量下降。

USDA报告中性偏好，ICE美棉期货周五持续上涨，主力3月合约收盘上涨0.62美分/磅，结算价报为71.31美分/磅。盘中一度上涨至71.39美分/磅，为5月10日以来最高水准。外盘偏强运行，郑棉联动上涨明显，今天郑棉高开，主力CF2005合约开盘直上14000元/吨位置，盘中最高价至14445元/吨。加之本周中美贸易第一阶段协议签署在即，市场看涨气氛浓厚。

市场部分业者猜测，若要达成前期中国对美国农产品进口金额，此次中美贸易协议中或涉及采购美棉。如果中国增加进口美棉，短期内势必再度刺激外盘走强，同时郑棉也依旧有跟涨希望。近期不论期货点价货源还是固定价现货，报价仍呈缓慢上行趋势，新疆棉双28指标基本均已到14000元/吨，内地三级棉价格也涨至13400-13500元/吨，且棉商挺价心态浓厚。

临近春节，现货实单购销虽偏于平淡，但期货价格持续上涨，给现货市场注入的极大信心。当前期货价格的波动更倾向于宏观市场的干扰和业者心态的体现，中长期棉花价格走势仍不可忽视基本面供需格局的制约，预计短期棉价上行空间有限。