四月莺飞草长，万物复苏，大自然呈欣欣向荣之状。然而在纺织旺季的本月，全棉纱却还是弱势下跌。俗话说一年之计在于春，但是在目前上游需求遇冷，全棉纱库存积压销售不畅的压力下，这个春天全棉纱似乎并没有感受到任何“幸福感”。

    上游棉花遇冷

    近期棉花现货市场整体氛围偏空，报价持续下跌。截止目前，中国棉花价格CCIndex328级指数已跌至27976元/吨，CCIndex527级指数跌至为25595元/吨，而CCIndex229级指数跌至29370元/吨。据了解，山东魏桥某大型厂连续下调皮棉采购价500元/吨，作为棉花行情风向标的魏桥市场，在它连续下调报价的背景下，棉花一路看跌的情况暂时难改。

    接下来就笔者就从棉花基本面来分析一下上游棉花市场的近况。先从供应面看，近期南半球棉花主产国澳大利亚、巴西和阿根廷的棉花即将入市销售，全球棉花供应短期会有所增加，这势必对棉价施压。同时，北半球各棉花主产国陆续进入播种期，植棉面积均有不同程度的增加。中棉所发布的2011年植棉意向报告数据显示，植棉面积持平户占54.4％，比1月份调查数据增1.6个百分点；增加户占37.2％，比1月增加0.4个百分点；减少户占8.4％，比1月减0.6个百分点。由此可见本年度棉花的供应相对比较宽松，因此若消费氛围仍未好转，棉价走弱也是必然。

    再从需求销售面来看，纺织企业由于前期库存较大，面临原材料和库存的双重压力。一方面纺织企业继续降价促销，市场成交保持低迷，产品库存不断增加，多数企业采取随买随用对策缓解资金压力。整个买卖市场表现较为消极。

    下游棉纱弱势难改

    由于棉纱市场滞销情况及其严重，近期价格持续弱势回落。目前，据了解萧绍市场40s普梳高配纱（带票出厂报价，以下同）报价为38000元/吨左右，32s精梳纱报价在40500—41000元/吨，40s精梳纱报价在41500—42500元/吨左右。盛泽市场面，32s普梳纱报35600元/吨。40s普梳纱报36800元/吨。32s精梳纱报价42000元/吨。40s精梳纱报价43100元/吨。另外棉纱厂产品积压，使得纺织企业盈利困难。受资金问题的困扰，限产、停产的厂家不断增加。

    整体来看，目前纺织企业全棉纱产品库存积压，不少企业库存压力明显加大，部分企业纱线库存已经有一个半月到两个月的用量。纱线销售不畅直接影响对上游皮棉的采购量，如此恶性循环，导致棉花上下游企业经营几乎处于停滞状态，目前纺织企业的开机率较低，全棉纱后市弱势或将难改。

    货币政策收紧

    央行决定从2011年4月21日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是2011年以来第4次上调存款准备金率。并且中国央行行长周小川表示加息与提高准备金率会并存，而且无上限。此次上调之后，大型金融机构存款准备金率将达到20.5%，创下历史新高。3月底，我国人民币存款余额达75.28万亿，以此计算，此次上调存款准备金率可锁定商业银行资金逾3700亿元。虽然央行此举意在逐渐消除物价上涨的货币因素，但对本来就遭受流动资金不足困扰的纺织企业而言，无疑是“雪上加霜”。全棉纱在上游棉花市场弱势下跌，自身又承压重重，再加之政策面的打压，全棉纱在多重打压下真是苦不堪言。

    后市展望

    全棉纱市场行情连续阴跌了有一个多月，至今没见起色。整个市场阴霾遍布。更值得关注的是目前上游市场棉花也逐渐弱势下跌，供应的相对宽松和需求的减弱使棉花在旺季一点旺的气息都感受不到。全棉纱在自身情况欠佳，又遇上上游棉花遇冷的情况下，真是雪上加霜，苦不堪言。综上所述，预计全棉纱后市仍然将弱势下滑。